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责任编辑：高艳云作者 紫金山从商业竞争角度观察，外卖行业两大巨头美团和饿了么今年的竞争态势似乎有剧烈演变的迹象，是双赢还是双输，或将与二者的志向高远与否密切相关。它们各自做好了什么准备？从行业视角看，如何清晰认识其发展趋势和运营效率状况，以及背后效益增长的逻辑？也许，以下问题值得深入讨论：

1． 市场短期可能继续下蹲事件因素角度，短期市场调整压力仍在。最近一周市场前期关注的三个因素：中央政治局会议、谈判、美联储议息会议都已经明确，整体上符合预期，属于预期兑现。具体来看，第一个因素是7月30日召开的中央政治局会议，整体符合市场预期。与4月19日相比，本次中央政治局会议强调了“国内经济下行压力加大”，未来宏观政策表述整体更积极，提出详细的稳增长措施，未提及“结构性去杠杆”。第三个因素是7月底的美联储议息会议，美联储下调联邦基金目标利率25BP，但美联储主席鲍威尔的言论不及市场预期的鸽派，当天美股就大幅下跌。以上三个变量落地属于前期预期的利好兑现，甚至略弱于预期，A股本来就上攻乏力。此外，8月上市公司将密集披露中报，此前已经有部分企业中报业绩不达预期的事件出现。如涪陵榨菜在7月30日披露财报显示，19H1归母净利润增长仅3.14%，远低于市场预期，7/30以来4个交易日涪陵榨菜累计跌幅达18.4%。7月14日东阿阿胶在19年半年报预告中也显示其19H1净利润同比将下降75%至79%，7月14日以来东阿阿胶累计跌幅也已经达到18.4%，8月需要警惕上市公司中报不达预期的冲击。

到2023年之后我们就能展开基础建设期，这个基础建设期包括基础设施，也包括基础性的制度环境，适应老龄社会的环境我们把它分成几个阶段，比如说“十四五”的后半期“十五五”、“十六五”等等。最后，我们在第三个阶段完成整个社会转型，包括构建出全面的创新服务体系，以及我们形成真正多元化有活力的社会主体。

此外，刘俏还提及了新制造的另一层含义：从“中国制造”到“为中国制造”。未来消费占GDP的比重会逐渐增加，消费者结构的变化，中国庞大的消费群体，他们的偏好、消费能力会对未来的产业、对供给端带来巨大影响。预计到2035年，更多的消费来自服务领域，比如金融、文化、教育、娱乐，甚至包括医疗服务。这意味着，在产业链上，“为中国制造”将取代“中国制造”。

根据前期公告，锦程信托于2016年9月成立，2016年10月即以8.87亿元人民币收购英国公司。该信托总规模 10.77亿元，优先级 8.03 亿元、劣后级 2.74 亿元，公司对信托计划承担不超过11 亿元的差额补足义务。上交所要求公司披露：1、公司履行大额差额补足义务但不参与投资决策的原因；2、公司在决策收购英国公司时所起到的作用，是否主导该项收购，如未主导该项收购，说明是否损害上市公司利益；3、结合目前的账面流动资产情况，说明履行差额补足的风险；4、披露英国公司两年一期的财务数据。

内地资金持续南下作为资金流动的风向标，AH股溢价指数的持续走高，吸引了内地资金持续南下港股市场，抢筹有基本面支撑却存在明显估值优势的蓝筹股。据万得数据统计显示，年初至今通过港股通渠道净流入港股市场的资金为725.75亿元（人民币，下同），其中港股通（沪）净流入382.76亿元，港股通（深）净流入342.99亿元。从最近30个交易日来看，仅有5月24日和6月19日两个交易日资金出现小幅的净流出；从资金买入前10的个股统计来看，建设银行、工商银行分别以84.89亿元和83.67亿元位列前两位，中国太保、招商银行也纷纷上榜。市场分析人士表示，虽然经过前期的上涨，港股估值有所修复，但目前市盈率仍仅在10.3附近，处于相对低位；且从AH股溢价指数来看，银行保险为首的金融板块，港股的估值优势更为明显。在目前AH股溢价指数走高的情况下，港股有望吸引长期配置资金流入。