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但“零”并没有成为人们一度认为的约束条件。我们现在讨论的是有效下限ELB，而不是ZLB。虽然负利率国家已经看到了一些转向纸币的迹象，但规模有限。这反映了利用银行存款进行交易，以及大多数负利率国家的银行将零售存款利率的下限设为零的事实。这些银行认为，对家庭和小企业的存款收取负利率，无论在商业上还是政治上都没有意义。

风险提示：经济下行风险，政策不及预期风险，公司业绩超预期下滑，海外黑天鹅风险等。【券商金股报告】太平洋证券：4月金股组合盈利14% 5月荐股名单出炉国盛证券：4月金股组合盈利11.92% 5月荐股名单出炉安信证券：4月金股组合盈利10.82% 5月荐股名单出炉

刘宇南称，总的来说，消费市场提质扩容，消费继续发挥了经济增长第一驱动力的作用，表现在以下几个方面：市场规模在持续扩大。2018年社会消费品零售总额超过38万亿元，同比增长9%，消费贡献率进一步增强，最终消费对经济增长的贡献率达到76.2%，比2017年提高18.6个百分点。消费已连续五年成为拉动经济增长的主引擎。消费结构不断优化。恩格尔系数逐年下降，全国居民恩格尔系数由2013年的31.2%下降到2018年的28.4%。教育、文化、娱乐、医疗保健等服务消费支出比例稳步提高。还有，支撑消费升级的社会基础也在不断夯实。包括居民收入水平保持增长态势，中等收入群体规模持续扩大，民生保障制度体系在不断健全。

原保险保费收入虽然下降了5.37%，但也创今年以来降幅的新低。种种迹象表明，保险公司在保障型产品布局方面的成效已经逐步显现。规模保费收入年内首次扭降为升自进入2018年，由于“134号文”出台，限制了万能险+年金保险、万能险+投资连结型保险产品等较受市场欢迎的理财险产品的销售，及年金保险的快速返还功能；险企调整公司产品结构需要时间，而代理人销售新产品也需要一段时间适应等多重原因，行业的规模保费收入持续下降。

4小时来看，4小时弱势回落靠近区间下轨，虽然目前金价弱势下行这点毋庸置疑，但是上升连线的支撑1215-1213被跌穿，布林带三轨依旧是呈现不规则运行，金价运行在布林带下轨支撑上方，且5/10日均线向下发探，但是并未跟进金价下行的节奏，因此金价在关键支撑上方运行还是有很大概率走反弹的。sto快慢线虽然死叉运行在超卖区域上方，但是快慢线随时可能形成金叉向上发散，macd快慢线死叉继续向下发散，但是绿能放量开始减缓。整体来看，4小时金价弱势下跌，且金价依旧运行在关键支撑上方，支撑不破下方暂无空间，因此操作上反弹做空切勿盲目追空。

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